¿Qué significa controlar la deuda en el siglo XVIII en España? Examino la política adoptada entre la Guerra de Sucesión y la suspensión de pagos de 1739. La Tesorería Mayor creada en 1703 y rediseñada desde la Nueva Planta es su principal instrumento. Además del control contable y la centralización de los fondos, sus objetivos son crear una deuda por cuenta corriente, evaluarla y reorganizar el reparto de sus beneficios entre monarquía y grupos privados. La forma de Tesorería elegida permite asentar el crédito real en un grupo selecto de hombres de negocios, renunciándose a la deuda más formalizada y pública que ofrece la banca. Esta orientación política se pone a prueba al elevarse el gasto de guerra en los años 1730. Las reformas entonces sin duda no sólo contemplan los órganos de toma de decisión o el reparto de la fiscalidad, sino también esta política de deuda.